大模型创企冲刺IPO：智谱领跑，谁将掉队？
我国大模型创业赛道迎来里程碑时间。4月15日，据我国证监会官网，北京智谱篇章科技股份有限公司正式向北京证监局提交初次揭露发行股票并上市教导存案，教导组织为我国世界金融股份有限公司。
当时，AI职业技能壁垒与商业落地的两层检测已火烧眉毛，DeepSeek等后来者的兴起，正不断揉捏先发者的技能窗口期。当本钱商场的聚光灯投向这个烧钱如流水的赛道，技能、本钱与工业需求的杂乱博弈中，还有谁能成为下一个包围者。
清华系明星AI草创企业
智谱AI建立于 2019年6月，由清华大学计算机系常识工程实验室（KEG实验室）的技能成果转化而来。开创团队包含清华大学教授唐杰等人，公司中心定位是研制新一代认知智能通用大模型，并致力于推进人工智能技能的商业化使用。
2020年，受OpenAI发布GPT-3的启示，智谱AI开端加快大模型研制，方针对标世界抢先技能。2021年发布首个百亿参数模型GLM-10B，并于2022年推出国内首个千亿开源模型GLM-130B，奠定了技能抢先地位。
2021年智谱发表完结A轮过亿元融资，达晨财智、华控基金、将门创投等联合出资。
2022年智谱宣告取得数亿元人民币的B轮融资，君联本钱和启明创投联合领投。
2023年智谱分多阶段完结B轮系列融资，累计取得超25亿元人民币融资，资方包含君联本钱、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、红杉、高瓴等。
2024年6月，C轮4亿美元（约28.8亿元人民币），领投方为沙特阿美旗下Prosperity7 Venture，此刻估值到达30亿美元（约210亿元人民币）。
同年8月，C+轮融资超10亿元人民币，领投方为君联本钱，跟投方包含顺为本钱、红杉我国、腾讯等。
同年12月，D轮融资30亿元人民币，领投方为中关村科学城公司，估值260亿元人民币。
2025年3月初，智谱宣告完结一笔金额超10亿元的战略融资，参投方包含杭州城投工业基金、上城本钱等；3月13日，珠海白发集团宣告战略出资智谱，金额为5亿元；3月19日，成都高新区宣告3亿元战略出资智谱。
当月，企查查APP显现，智谱AI相关公司北京智谱篇章科技有限公司产生工商改变，企业名称改变为北京智谱篇章科技股份有限公司。3月31日，在智谱OpenDay活动后，针对公司完结股改事项，智谱CEO张鹏表明，完结股改是朝着IPO方针去的，并不彻底取决于智谱自己的规划，跟外部大环境有关。
“AI六小虎”中谁将紧随智谱？
在智谱AI成为“AI六小虎”中首家发动IPO的企业后，其他五家公司的本钱化意向也备受重视。
月之暗面凭仗长上下文技能出圈的Kimi智能帮手，已堆集超千万C端用户，且估值已到达25亿美元，具有高商场认知度。但是Kimi一向面对豆包、元宝等产品的C端竞赛压力，DeepSeek面世后，Kimi商场声量变小，用户粘性缺少，商业化变现途径没有彻底跑通。行将推出的内容社区产品则是该公司在用户体会上的最新测验，月之暗面或期望借此提高用户留存率。
零一万物则在竞赛中抛弃万亿参数模型研制，转向轻量级MoE架构（Yi-Lightning），并经过与阿里云协作下降练习本钱，专心ToB商场。在大模型六小虎傍边，零一万物是首个宣告抛弃超大参数预练习，一起也是首家全面拥抱DeepSeek的公司。李开复在不久前的发布会现场直言，“要成为布置DeepSeek最好的渠道”。
现在，零一万物现已与某闻名上市游戏公司协作游戏大模型、与倍漾量化协作金融大模型，以及和我国移动、物美进行笔直场景的探究协作。作为李开复旗下公司，其“技能+商业”平衡战略或许更易受二级商场认可。
百川智能则开端专攻医疗赛道，研究医疗垂类大模型。2024年，百川聚集“AI全科”、“AI儿科”和“数字标识物”，与清华大学健康我国研究院共建智能全科医师评测系统，与北京儿童医院共建市级要点实验室。王小川在百川智能迎来建立两周年之际发布全员信，着重专心聚集、削减剩余动作。其缩短阵线或许为上市铺路，但需先处理盈余形式单一问题。
阶跃星斗一向是低沉的技能派，其具有万亿级MoE模型和多模态才能，长时间坚持预练习和AGI方针，将智能终端 agent 视为大模型技能落地的中心突破点，并要点布局轿车、手机、具身智能等要害使用场景。但商场声量较低，用户认知度落后于其他公司。
MiniMax是典型的东方不亮西方亮，其AI出海成绩斐然。现在首要收入来源于Talkie和星野，近期产品海螺AI的增加也不错。但其出海的事务将面对充溢不确定性的海外商场，也缺少在B端商场的深耕。DeepSeek爆火之后，MiniMax把目光转向了智能体和智能硬件范畴。假如要寻求上市，需证明其“虚拟交际+多模态”形式的继续盈余才能，近期未开释清晰本钱化信号。
结语
跟着智谱AI首先叩响本钱商场大门，我国大模型职业的本钱化进程正式迈入新阶段。作为”AI六小虎”中的领跑者，智谱的IPO测验不只给出了技能研制与商业落地的两层可行性，更或许引发职业格式的深层重构。
在本钱商场益发重视技能壁垒与商业变现平衡的当下，其他竞赛者或加快笔直范畴深耕，如医疗、金融等场景的深度定制；或探究轻量化架构与本钱优化，寻求差异化包围。值得注意的是，职业洗牌正在加快——技能迭代带来的先发优势窗口期收窄，商业化途径的验证压力猛增，本钱商场的耐性与决心面对两层检测。谁能在这场多维竞赛中交出可继续商业形式的答卷，就或将成为下一个锋芒毕露的AI草创企业。